香港郵政早前宣布上調本地郵費，由1.4元加價至1.7元，加幅達21.4%。不過，大多數人都並未感受太大影響，為甚麼呢？郵遞是昔日最主要的通訊工具，惟隨着更具效率的通訊工具不斷崛起，郵遞已逐漸被取代。
可見「溝通」的及時性與積極性，已愈來愈受到用家的重視。說起「溝通」，發行人與投資者的最主要對話方式，相信非「報價」莫屬。報價是一個雙向的渠道， 投資者看到某隻認股證或牛熊證沒有流通量的時候，就可以馬上致電發行人要求提供流通量，發行人亦有責任於既定時間內為其產品提供既定的流通量。
正因如此，發行人會致力與投資者保持互動，提供一個持續報價、買賣差價接近及流通量充足的市場環境；而要「保持通話」，就有賴莊家了。認股證與牛熊證於上市之初都沒有太多公眾持貨量，故莊家在市場的角色更為重要，為各認股證營造流通環境的工作，按照既定指引與計價模式，為投資者提供合理而持續的報價。當然，投資者在買賣及「溝通」前，應登入發行人網站做足功課，了解作為投資者的權利及責任。投資前應詳閱有關上市文件中之條款及風險，獨立決定是否適合自己，若需要應諮詢專業意見。
除了雙向溝通之外，通訊有時亦需要其中一方具有主動性。舉例說，身處訊號接收不佳的地方時，通話中斷未必只等對方再度來電，可主動撥號。同理，投資者如有出入市需要但又未見發行人提供買入價賣出價，不妨主動聯絡發行人。
任何通訊方式均有其限制，報價亦不例外。發行人有時難以開價，故上市文件指引亦列明在部分情況下毋須回應報價要求。例如當相關資產停牌時，基於莊家無法進行對沖活動，而其認股證與牛熊證亦會同時暫停買賣，故直至前者恢復正常交易前，發行人均毋須回應報價要求。
不過，考考大家：有時相關資產既沒有停牌，價格也沒有大幅波動，但發行人卻沒有回應報價，為甚麼呢？其實，每隻牛熊證與認股證都有其理論價值，莊家按計價模式進行運算後，便會進行報價。可是，如果其理論價值低於市場上最低交易價格，即0.01元時，則莊家不能報價，情況就好像電話費不足的儲值卡，當然也就無法撥通電話了！
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此欄作者滙豐環球資本市場上市產品銷售經理許佩琪為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。
滙豐環球資本市場上市產品銷售經理 許佩琪