瑋論：汽車經銷股難樂觀

汽車經銷股上周五突現強勢，正通汽車（01728）和寶信汽車（01293）升幅都超過5%，中升控股（00881）則升2.6%，但欠缺基本因素支持。內地汽車經銷商目前正面對高庫存、網絡擴張過快和車企產能過剩等問題，經營環境愈來愈艱難。

根據中國汽車工業協會公布的統計數據，今年上半年全國汽車累計銷量1,078萬輛，同比增長12.3%，其中，乘用車銷量為866萬輛，同比增長13.8%。

統計局數據顯示，上半年社會消費品零售總額為110,764億元人民幣，同比名義增長12.7%，其中汽車消費13,196億元人民幣，同比增長8.8%。中汽協發布的數據是經銷商的批發量，而統計局公布的數據則是汽車實際的交易量，兩者之間的差距就是經銷商的庫存量。

另外，根據中國汽車流通協會公布的數據，今年上半年整體市場汽車庫存系數為1.83，環比去年下半年上升了0.06個百分點。如何解讀汽車庫存系數？明天續。

輝立證券董事黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）