敏華控股（01999）上周四股價因麥格理報告唱淡及美國新屋動工數據遜預期而暴跌，麥銀擔憂市場對美國復甦過於樂觀，且集團的毛利率周期性見頂，皮革價格回升將影響毛利率。
不過，管理層認為，皮革價格差不多年年上升，只有○九至一○年度除外，當年因金融海嘯導致皮革價格大幅下跌，而公司毛利率亦增加至42.9%，雖然毛利率已不可能再達此高峰，但集團近年改用其他物料取代皮革，截至三月底止之一三年度毛利率亦回升2.3個百分點至36.3%。
原材料價格與經濟關係密切，今年中國經濟疲弱，多種成材料價格均下滑，皮革價的升勢或會減慢。不過，中國的消費同樣不振，使消費者擔憂敏華在內地的銷售表現，惟內地樓市卻銷售良好，間接有利家具的銷情，尤其新樓入伙少不了一張沙發。
集團的業績始終主要看美國市場，年來美國經濟及樓市復甦使敏華及創科實業（00669）等股顯著跑贏大市，經濟數據稍見反覆並不為奇，但整體樓市數據仍是持續改善，只憂慮美國退市會推高債息從而帶動按息上升。惟敏華預測市盈率約13倍，與創科之20倍相比，風險無疑屬較低。
敏華上周一股價最高見10.9元，隨後連跌三日低見9元，上周五略為反彈至9.36元收市，可在現水平趁低吸納。
阻力：10.5元
支持：9元
戰鬥力：▲▲▲
帥哥