恒指於六月二十五日跌至今年最低位19,426點，距離五月二十日高位23,512點，累積下跌4,086點或者17.4%，下跌的強度較去年五月份更厲害，當時希臘的龐大債務，差點被逐出歐元區；而今次大市於六月份的急跌，其中的誘因是美國量寬的計劃，聯儲局內開始出現意見分歧，引起市場激烈的迴響；另一方面，內地銀行的信貸質量，亦引起市場關注，投資者對大市的信心瞬間轉弱下來。
儘管恒指的跌勢跟內地股市有着極高的相關系數，不過道指卻反覆上揚，七月十五日更升至○九年高位15,509點。事實上，恒指六月二十八日已開始確認反彈，於下跌浪中首次重返10日線上，近日更進一步反彈至250日線附近，補回六月十二日的下跌裂口。
今年下半年，中央領導層指出中國首要任務是穩增長，滬綜指由六月二十五日低位1,849點反彈，七月十日已突破10日線。現時恒指10日、50日及250日線處20,893、21,774及21,649點。恒指後市如果能返回50日線上，上升趨勢會更為健康。
恒指昨日升0.04%收報21,312點，投資者如看好後市表現，可留意價外認購證25117，行使價21,700點，九月到期，引伸波幅約20.8%，有效槓桿15.7倍；相反，看淡恒指則可留意認沽證25119，行使價20,400點，十二月到期，引伸波幅22.4%，有效槓桿約8.7倍。
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亞太區認股證/牛熊證銷售部主管-美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀