大行匯報:華保估值相對吸引

美銀美林發表研究報告指,新華保險(01336)年初至今首年保費收入勢頭持續疲弱,主要是受到代理渠道及政策拖累,以致產品結構調整。預期今年上半年新業務價值增長令人失望,並估計年底前仍未能走出谷底。

但從估值上看,公司股價相對預測內涵值僅0.84倍,低於主要同業的0.95至1.17倍,相信股價已反映大部分負面因素,故重申其「買入」評級,目標價維持34.39元。

蘇黎世保險日前公布,以每股22.5元配售新華保險9,750萬股H股(佔股本3.1%),套現21.9億元,但有關交易市場早已預期。

報告指出,由於蘇黎世並無參與新華保險日常運作,因此出售股份對公司的基本面影響有限。不過,該行又指,雖然蘇黎世餘下9.4%持股設有90天的禁售期,但仍潛在沽售的可能,或會影響公司股價表現。