就業失衡 累消費股

或造成「薪金創傷效應」

銘基亞洲調查發現，內地具備高等教育學歷的國民比例，雖由九九年7%，增加至一一年的27%，但因創造職位速度遠遠未能追上大學生畢業速度，以致內地大學畢業生的失業率，竟較小學畢業生失業率高約三倍！

該行分析團隊表示，若大學畢業生失業率維持高企，會造成多種結構性影響，最終會損害經濟增長前景。首先是薪酬影響，起步階段的大規模失業，會降低長期薪酬的預期前景，造成「薪金創傷效應」（Wage Scarring Effect），長時間低水平收入會令消費及儲蓄下降，經濟增長將缺乏長遠動力。

其次是技能影響，失業一段長時間後，從事兼職的國民通常會長期停留於低收入工作，技能無法獲得持續提升，最終導致生產力跟隨難以提升，並且令薪金長期缺乏增長推動力，繼而會影響整個國家的長期競爭力。此外，大學畢業生需求與供應長期不平衡，會引致資源錯配。

情況若惡化 損投資信心

銘基亞洲首席投資總監何如克表示，暫時不認為大學畢業生失業高企現象，會對投資信心帶來即時影響，同時該行會視消費主導等板塊，為長期持股對象，但承認會密切留意就業不平衡狀況的發展，若未來資源錯配問題未獲解決，相信會影響對消費板塊的投資信心，不排除會減持手上消費股。

資料顯示，銘基三隻以「中國」為主題基金組合內，包括耐用消費品及日常消費品的消費類持股佔比，分別達27.8%、39.5%及23%，當中中國股息基金及中國基金中的消費類股份比重，更較基準指數比重，分別高28.7個及17個百分點。