暢談金股滙：美元獨強 順勢者昌

此外，聯儲局主席伯南克表示，通脹較低，美國財政政策十分緊促，在可見未來仍需高度寬鬆的貨幣政策，可能在失業率觸及6.5%後一段時間才會加息，進一步對美元構成壓力。雖然今次市場對聯儲局會議紀錄及伯南克言論的反應算是明顯，但並不代表主要貨幣將現另一升勢。

聯儲局沒有改變未來縮減買債計劃，只是未必如市場預期般提早開始。會議紀錄顯示，聯儲局19位官員大多認同伯南克所說明聯儲局可能縮減所謂的量寬計劃，但委員間就何時開始減少買債出現明顯分歧，部分認為有必要很快開始縮減購債規模，有部分則認為需要看到就業市場前景進一步改善，才可以放慢購債的步伐。

聯儲退市計劃未變

雖然整個會議紀錄顯示未來聯儲局何時開始減少買債仍要視乎經濟表現，可是對減少買債的傾向已是相當明顯。既然自六月份開始市場意識到未來聯儲局會減少買債，推動美元回升，而目前情況只是由於收水時間未必如預期般早開始，致令美元出現下跌，而不是由於聯儲局不會減少買債。

故此，現時非美貨幣回升，只因美元調整，並不是另一跌勢的開始。若持有非美主要貨幣的投資者，應在高位減持，而不是增持。只要市場仍然是炒作聯儲局將減少買債，未來美元調整後將會再次顯著回升。正所謂順勢者昌，投資者應部署美元調整後再升的策略。

黃耀明 百利好金業（香港）研究部董事