恒指過去一周表現反覆，穿梭於10日及20日兩條平均線，在20,000至21,000點之間尋找支持，短線未有明確方向，近日交投額萎縮，反映投資者入市態度審慎。如參考圖表，恒指於19,500點附近覓得支持後，展開V形反彈，其後沿着10日線整固逐步回穩，如能在此逐步築底整固，走勢上或有機會形成「高低腳」反彈形態，技術反彈上望21,500點附近。
觀察六月二十七至七月四日期間的恒指牛熊證資金流變化，期間牛證及熊證分別錄得約200萬元及8,800萬元資金淨流入，反映大市反彈期間不少資金傾向以熊證短線做淡。近期大市波動性增加，資金以即日短線買賣為主，牛熊證的隔夜街貨量較上月初明顯減少。截至上周五，恒指牛證的過夜街貨主要集中在收回價約20,000至20,300點附近，只有約750張期指好倉；熊證街貨則維持於收回價約21,000至21,400點之間，約1,300張期指合約。
期內較多資金留意國壽（02628）、滙控（00005）及建行（00939）等主要藍籌股的相關認購證，分別錄得約480萬元、490萬元及230萬元資金淨流入。目前市場上交投較活躍的國壽認購證，行使價約18至20元之間，當中以行使價20元附近的長期價外輪實際槓桿較高。
滙控認購證成交額集中於行使價約90元附近的中長期價外條款，實際槓桿約11倍，應可作中線投資部署。至於建行認購證，則以行使價6元附近的中長期價外輪較多投資者買賣，實際槓桿逾8倍。
內險股國壽股價近日自過去兩年低位約17元附近反彈，如能重越10日線，短線有望順勢上試19元附近，如看好國壽，可留意中長期價外認購證24362，行使價20元，今年十二月尾到期，實際槓桿約7倍。
滙控股價近日顯著反彈，短線有望逐步上試50日線約84.5元附近阻力，後市有望持續跑贏大市，如看好滙控，可留意中期價外認購證25425，行使價90元，今年十二月初到期，實際槓桿約10.3倍。
至於港交所（00388）股價近日沿着10日線於115至117元附近好淡爭持，如能在此逐步築底，或可留意部署技術反彈的機會。
如看好港交所，可留意長期價外認購證20900，行使價138.98元，一四年六月尾到期，提供實際槓桿約5.4倍。
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法興證券衍生工具部副總裁 蔡秀虹