金山軟件（03888）日前以3厘低息發行一八年到期的可換股債券，集資淨額約13.3億元，同時向大摩借出最多4,666萬股股份，觸發股價連跌多日。
事實上，集團財務流動性強，截至三月底現金及定期存款佔總資產70%，資產負債比率較去年底改善3個百分點至24%，而低息發債集資可減低成本。
集團首季收入按年升56%，按季升6%至4.57億元人民幣，純利按年倍增至1.96億元人民幣。目前網絡遊戲為集團主要收入來源，期內收入增加40%至2.67億元人民幣，佔總收入58%。網絡遊戲月平均付費帳戶人數按年增長33%。除了旗艦產品強勁增長，集團正積極研發網頁遊戲及手機遊戲，加快其擴張速度，相信今年網絡遊戲可維持雙位數升幅。
走勢上，受發債消息拖累，金軟股價顯著向下，10日線跌穿20日線形成「死亡交叉」，MACD維持熊叉，可候低於11.8元以下吸納，上望14元，不跌穿11.1元續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）