大市未見較像樣反彈，先於周一和周二見到最恐慌性震倉，恒指再度跌穿20,000點。其實，是震倉還是預示後市有更低點，只有事後孔明才知道。
單單觀乎周一大市下跌幅度，約有440多點，但因是近期第二度跌穿20,000點，不少大、小投資者估計有可能試完雙底後回升，紛紛小注入市博有大反彈。奈何，周二股市雖然輕微高收41點，但期間波幅之大（低見19,500點下，高見近19,900點）。午後波幅更大，據愛炒期指的同事觀察，曾試過十五分鐘之內，大市由跌300點變跌100多點的次數，最少有兩次。如此驚嚇程度，已令很多周一撈底之士驚得旋即止蝕。
很不幸，「苦艾酒薈」中，就有最豪爽、最有異性緣酒友，於周二全日低位，盡斬手上中海油（00883）持股。斬倉兄台為財技界名人，但正所謂能醫不自醫，醫生也可能罹患癌症。
懂得用財技騙人者，也有可能被財技更高、門面裝潢更瑰麗者所瞞騙。但深信相反理論，如我和銀行家酒友之流，差不多忍不住喜上眉梢。因為，財富永遠歸於少部分人，連心智偏高者也怕得慌忙離場，大市還不反彈嗎？
見到此現象，我很自然是心又喜，但卻同時心又慌！心中暗忖，究竟這是反彈，還是見底回升，又甚至乎是彈完再創年度新低？從技術角度而言，大市已經極為超賣，隨時作出大幅反彈，絕不為奇。但從基本因素角度看，港股要從此見底回升，絕不容易！
因為論抵買，中、港股市估值，未必比歐洲上市公司便宜。論比較增長，咱們亦很大機會給美國上市公司比下去！但從資金流轉的角度，全球息率巳經踏入上升期，債券大體上是一種夕陽投資工具。
早前債價暴跌以及去槓桿化，很多後來者故然輸得慘烈。即使對先行者而言，止賺回來的大額資金，亦已開始構思出路。會否因為美國經濟復甦而轉投股市，進行期待已久的所謂「大轉移」（Great Rotation），無人能說得準。
正如另一虔誠基督徒酒友「愛賓尼」所言，人可能會有相對預估的能力，但卻肯定沒有絕對的預知的能力。只有信徒心目中全能的神，才有可能預視未來！
正如銀行家酒友，在輸得太狠後所言，有近乎完美的的分析力又如何？最後你沒有那個情緒智商（EQ），去執行自己所想，才是生命真諦所在！沒有情商的人，會在自己事前認為有可能見底的時候，止蝕沽出，又或者在他事前預計見頂的時候，破格追入。人性的劣根性，如此根深柢固，大家又有何話好說？
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）