下月二十一日，日本政府將面對國會上議院的選舉。據最新民意調查顯示，首相安倍晉三支持率仍高企。從一個由日本報章所做的調查中顯示，在被訪者當中，四成表示下月國會選舉會投票予安倍所屬的自民黨，所以自民黨加上其聯盟公明黨，很大機會能繼續控制日本國會上議院。
筆者相信，安倍在下月選舉前會盡一切所能扭轉日經弱勢，造就良好的選舉氣氛。當日經一旦重拾上升軌，定當吸引海外投資者重投日本股票市場。而在海外投資者購買日股同時，他們將傾向沽空日圓，以對沖匯率上的風險，屆時日圓匯價又會下跌。
日圓的跌勢，嚴格來說是由上年十月初於大約77兌1美元水平開始，到了今年五月二十二日，美元兌日圓曾高見103.73水平，之後作出調整，並於上周低見93.78。
若以黃金比率計算，上周美元兌日圓低見93.78，這剛好是整個日圓從上年十月跌浪起步的38.2%調整。若認為日本政府的大方向仍是透過推低日圓、推升日經指數來改善經濟，料近期日經的下跌及日圓上升等趨勢快將告一段落。
繼後，亦要密切留意聯儲局退市意向有多強烈。聯儲局愈是傾向退市，可想像美債息的上升愈見明顯，這會吸引日本機構投資者把資金掉離日本債市轉投美債，為日圓的下跌帶來另一推動力。因此，維持美元兌日圓年底目標107。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培