自五月二十日以來恒指弱勢畢呈，當天收市價位於23,493點，由五月二十一日至六月十三日的17個交易天中，有13個交易天恒指錄得跌幅，至六月十三日最低跌至20,652點水平，跌穿21,516點的250天移動平均線。衍生工具投資者在過去一周繼續積極部署好倉，不論認購證還是牛證均錄得比較罕見的資金流入量。
假如說恒指去年第四季度的上升，剛好與資金流入有一定關聯，觀察金管局外匯結餘數字可能對判斷後市起參考作用。去年十月二十二日的結餘總額為1,490億元，並於去年十二月二十八日升至最高的2,560億元，於今年一月十六日結餘開始下降（恒指於二月四日才下跌），直至六月十三日，已跌至1,640億元，較去年十月上升前多不了多少。
在反覆下挫中，投資者仍然屢敗屢戰，繼續積極部署反彈。截至六月十一日的五個交易天，流入牛證的資金總額約2.43億元，熊證則有約1.27億元資金流出。期內恒指牛證資金流入額約2.37億元，而恒指熊證資金流出額則約1.24億元。窩輪市場亦有類似情況，流入認購證的資金總額達3.12億元，而沽輪則有3,018萬元資金流出。
現時恒指牛證總街貨量為18.2億份，其中重貨區位於20,200至20,500點之間，約有11億份街貨的牛證部署。恒指熊證的街貨總量約12.52億份，重貨區分布比較遠，由21,900至23,500點之間。
恒指上周五反彈0.39%，報20,969點，50天線及250天線分別處22,351及21,525點。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證60332，收回價20,628點，行使價20,428點，有效槓桿47.7倍，換股比率為10,000：1；亦可留意認購證20295，行使價22,000點，今年九月到期，引伸波幅20.2%，有效槓桿14.9倍。
如看淡恒指可留意新上市恒指熊證60719，收回價21,588點，行使價21,788點，換股比率為10,000：1。另外亦可考慮認沽證25119，行使價20,400點，將於今年十二月到期，引伸波幅20.6%，有效槓桿約8.2倍。
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美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀