早前，中國審計局的地方融資平台審計報告出爐。結果顯示，三十六個地方政府截至去年底負債總額共計3.85萬億元人民幣，甚至有九個省會城市的未償債務，佔其財政資源比例超過100%。
很多地方政府曾承諾用賣地所得償還債務，但在賣地調控下收入受到影響。報告中亦提到截至去年底，有兩個省會城市逾期債務率超過10%。
地方政府總債務的45.7%為基礎設施提供資金，但這些基礎建設短期內未能創造足夠現金，特別是道路基礎建設及街燈等，有支出卻沒收入，還要搞維修保養費用，一些地方城鎮更用到理財產品等融資渠道。
這些融資平台，加上中國的經濟增長減慢和過剩產能，對中國金融體系帶來不確定性。熱錢流入加快了人民幣升值壓力，但當有第一間毀約平台出現，熱錢便會蜂擁而去，人民幣和中國經濟將構成壓力。
事實上，美元兌人民幣已十分接近轉向臨界點，投資者宜注意人民幣風險。要知道金磚四國中，除人民幣外，其他三個已大幅貶值了。
新鴻基外匯策略師 任曉平