本周一晚市場傳言指，日本首相安倍晉三快則可能於周三宣布把日本政府退休投資基金的資產分布作出改變，容許更大量的資金投資於日本股市。實行借助該基金的龐大資金力量撐日本股市，並透過股市上升拉動經濟。
上述消息一出，刺激了日經指數於周二當天反彈了272點，為近期下跌不少的日股帶來紓緩。可惜，昨日安倍在其政策演說中，隻字不提任何有關改變退休基金的投資方向。在投資者失望下，日經大跌518點。日經跌，在投資者棄日股同時也拆日圓空倉使日圓匯價上升。
過去半年每當海外投資者購日股，他們通常會隨即沽日圓以對沖日圓下跌風險，以免「賺股蝕匯」。所以當他們棄日股，也會隨即買回日圓，這正是日經跌日圓升的道理。基於這一道理，所以不論是投資日股或日圓，也關注究竟安倍晉三會否或何時才會宣布改變日本退休基金的投資比重？
有一點必須理解，安倍必須於七月面對日本國會上議院的選舉。為獲取勝利，日經是不能再弱，否則會令人對安倍推行的經濟政策存疑。要撐日經，唯一方法是要借助退休基金的資金大舉購入日股。
由於現距七月大選日子仍遠，不排除安倍是要等到靠近七月才會有所宣布。其間我們仍要面對較弱的日經指數及較強的日圓匯價，美元兌日圓下跌支持料在98，筆者長遠仍看淡日圓方向，目標107。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培