領匯分派收入增14%

證券分析員普遍認為業績符合預期，惟領匯昨日首次表示有機會出售資產，或會為未來增長帶來驚喜。領匯股價昨日跟隨大市下跌，挫2.46%，失守40元水平至39.6元收市。

擬向外併購物業

領匯行政總裁王國龍表示，目前並非有急切需要售賣資產，不過管理層會不時參考測量師及內部為物業所做的估值，未來出售會否成事須視乎買家出價是否高於內部估值。

另方面，領匯現金狀況良好，可支持向外併購物業，惟現市況下，大部分業主的叫價都很進取。他又不認同，加租會令商戶經營困難，去年商戶銷售額增9.6%、租金按年僅增約8%，成為領匯對加租的議價能力。

13項目計劃升呢

主席蘇兆明補充，出售物業的條件之一，是有關資產的增值能力經已到頂，但以目前所見，領匯的物業尤其街市的出租率，仍可改善。他又不同意領匯的整體增長經已見頂，就算沒有新的併購，現有商場的資產提升工程亦可維持未來五年收入增長，當中包括部分物業可以作多於一次的資產提升。

截至本年三月底止，領匯可動用流動資金為62.1億元，資產負債比率按年降2.3個百分點至13.6%。期內續租率增3.5個百分點至82.7%，整體出租率增1.2個百分點至94.1%，旗下商場平均每方呎月租增7.3%至38.4元，續租租金調升率為24.6%。

目前有13個項目正計劃做資產提升，涉及成本逾12億元。去年最低工資實施後，外判工作成本增加約3至5%。

租金有上升空間

大和香港研究部主管簡國裕估計，領匯若出售物業，多數會採一買一賣的方式，即在相近時間內買入高增長商場，賣出低增長物業。此外，目前領匯商場檔次不斷提升，但平均呎租僅約38元，相信仍有很大的上升空間。

法國巴黎銀行證券分析員黃智亮表示，領匯未來增長動力，主要來自二、三線商場的資產提升，以及翻新商場後的租戶管理。他相信，只要整體零售銷售維持高單位數增長，亦可支持領匯收入續升，該行維持領匯「買入」評級。