五月份最終還是下跌了，令四月底看好的投資者最終顯得無所適從。自五月二十日至本周一，十個交易日中有八日恒指下跌，弱勢畢呈。各類股份亦表現不一，港交所（00388）股價表現落後，而騰訊（00700）則再創新高，港股進入炒股不炒市格局。
港交所現時250日線處於124.2元，股價於去年十月二十二日升穿後至今未曾跌穿過該水平。港股成交金額最近有回升迹象，由五月二十日至周一的每日平均成交金額約632億元，而由四月十九日至五月二十日的反彈市中，平均成交金額則約577億元。由四月二十九日至五月二十三日期間，資金積極部署港交所購證，流入資金總額達5,813萬元。但由五月二十四日至周一，在股價沒有上升情況下，約有566萬元資金流出購證。如何套用相反理論解讀這些資金流呢？
投資者如看好港交所後市，可留意價外購證24211，行使價142.1元，明年十二月到期，引伸波幅約32.1%，有效槓桿4.2倍。
與港交所表現不同的是騰訊，該股周一升至最高315元，表現遠比恒指出色。值得注意是，騰訊股價的技術指標發出短期調整訊號，例如MACD的快、慢線差距正在收窄，RSI亦有頂背馳走勢。截至周一的五個交易日，騰訊購證錄得約792萬元資金淨流出，同期認沽證則有約962萬元淨流入，是同期最多資金流入認沽證的相關資產。
投資者如看淡騰訊後市，可留意價外認沽證24275，行使價289.99元，十月到期，引伸波幅約30.6%，有效槓桿6.7倍。
本產品並無抵押品，如發行人及其擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本資料由Merrill Lynch International & Co., C.V.刊發。Copyright 2013 Merrill Lynch & Co., Inc. 本資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管─美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀