事隔三年多,第一太平(00142)再度供股,此次集資超過38億元主要用於強化資產負債表、潛在收購及一般用途,等於沒有表示特別用途。○九年十月時以每股3.4元供股,及後亦沒有進行新收購,只曾增持旗下公司股權,資金反而主要用作回購公司股份,有段長時期幾乎日日進行回購,直至今年回購才轉疏。
這幾年一太的回購價愈購愈高,最高超過10元;以3.4元供股卻以每股4至10元回購手法實在令人奇怪,但對股東而言,最重要的是股價一直保持升勢,供股後反覆上升了兩倍有多。回購或多或少對股價帶來支持作用,另一原因是菲律賓基建和礦業增長強勁,印尼食品業務亦有穩定增長。
一太上星期股價更一度衝破12元,究其原因,與菲律賓股市表現良好有直接關係,外資亦持續流入東盟,作為菲股巨無霸之菲律賓長途電話公司(PLDT)亦水漲船高,累升約四成。不過,股價與業績卻無關連,PLDT是一太旗下唯一盈利連年倒退之公司,原因是電訊業競爭激烈導致收費水平下降。
不過,一太今次供股將難以複製上次的上升模式,皆因旗下公司盈利已放緩,看今年首季業績,除PLDT繼續倒退7.9%之外,增長火車頭之基建股MPIC僅多賺13%,印多福少賺11%,礦企Philex更因礦場封閉及商品價格下挫而大幅下跌68%。然而,業績下跌卻無阻一太創新高,計算旗下公司市值再扣除控股公司折讓是簡單方程式,但論公司往績市盈率15倍則欠吸引力。
一太表示找尋新收購機會已有多年,近年搞基建和礦業取得滿意增長,但在原有業務見頂之下,現時的確需尋覓新機會,旗下公司今年三月以38億元收購新加坡天然氣電廠。一太在宣布供股後股價回落逾一成,供股價尚算合理,可買供股權供股或不沾手。
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