几不可失:葉氏溶劑業務穩健

葉氏化工(00408)去年整體表現出色,旗下產品銷售量按年增長14%,令銷售額按年增長7%至88.94億元,純利更大增37%至2.76億元。集團為全球最大的醋酸酯類溶劑生產商,儘管去年市場出現供過於求,但主要產品醋酸丁酯和醋酸乙酯的銷量仍能錄得理想增長,惟平均售價回落,溶劑業務的收入僅增長4%至53.16億元。不過,由於生產技術改善,成本控制得益,並積極擴大醋酸酯的下游產品系列,令分部經營溢利大幅改善42%至3.12億元。

截至去年底至,集團醋酸酯的總產能超過70萬噸,平均使用率達九成,為內地產銷首位。為進一步支持溶劑業務的發展,集團計劃今年將在江蘇申請擴建20萬噸的醋酸酯產能,鞏固現有華東市場的份額,並有助業務延伸至周邊的華北市場。另外,集團的新產品丙稀酸丁酯在上月已經投產,惟具體效益需要時間體現。

集團去年全年共派息0.25元,較一一年同期增長4%,現價息率約3厘,具防守性。走勢上,該股於五月三日升至8.78元遇阻回落,股價在50日線有支持,14日RSI亦升至51.8,可考慮於8.15元吸納,上望9元,不跌穿7.7元可續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德几(作者為註冊持牌人士)