新股透視：中煉化可揸中線

中煉化屬煉油、石油化工及新型煤化工工程公司，以收入計，集團在向煉油與化工行業提供服務的所有中國勘察設計企業中排名第一，在全球亦處於十大，至於公司最大的客戶為母公司中石化集團，另中石油（00857）、陝西延安石油、神華集團亦是公司主要客戶。

截至去年十二月底止年度，集團錄得收入385億元（人民幣‧下同），按年升25.9%，錄得利潤33億元，與一一年相若。截至一二年十二月底止，集團未完成合約達760億元。

作為煉化工程公司，集團的盈利表現與煉油與化工行業息息相關，由○六至一一年，全球煉油與化工行業總產值複合年增長率約12.8%，而據估計，全球煉油與化工行業總值在一一至一六年的複合年增長率約2.8%，再配合內地對煉油中上游業務的扶持政策，相信亦可為中煉化提供利好的經營環境。目前，集團以內地市場為主，但日後會逐步擴大海外業務比重，加上除傳統的煉油化工業外，煤化工相關技術已有進步，料有關業務對提升盈利有幫助。

昨日有消息指中煉化調整招股價範圍，由原本的9.8至13.1元，調整至10.5至11元，換言之預測一三年市盈率約10倍左右，市賬率約2.2倍，估值合理，但根據過往經驗所得，如此大型的股份，上市初期難以大幅攀升，但以其實力及長遠發展潛力，料股價中線可反覆做好，投資者可在其上市後分段買入，作中線持有。

中煉化招股詳情

定價日期：五月十六日

每股定價：9.8至13.1元

每手股數：500股

上市日期：五月二十三日

有盈