本月十日華潤電力（00836）與華潤燃氣（01193）聯合建議合併，合併方法是華潤電力透過換股方式收購華潤燃氣，換股比例是每100股華潤燃氣股份換取97股華潤電力股份，以停牌前收市價計算，華潤燃氣有約13%溢價。有關消息公布後，潤電的股價由25.4元急跌至昨日收報22.75元，跌幅約10%；潤燃亦由21.85元下跌至昨收報20.9元，跌幅約4%。
在過去幾天，不同的大行都有出報告提出各自看好或看談的論點，個人較傾向合併與不合併分別將不大，因為本身皆為姊妹公司，協同效應早就有了，不見得合併了有多大作用。在這個假設下，個人認為潤電急跌這10%已經可以消除早前因是次收購被消息人士炒高所帶來的水分。
反觀同業華能國際（00902）和龍源電力（00916）等股價都是繼續做好，因此筆者都偏向繼續看好電力股這個行業，直至煤炭股出現明顯反彈才是時候離開電力股這板塊。原因是我相信醒目錢往往早着先機，在煤炭業到谷底時並出現轉機前買入股價低殘的煤炭股，到有大反彈之時，即代表煤價將回升，電力股最佳投資時候應已過去。個人建議是投資潤電不如買潤燃，以97換100股計，潤電現價22.75元，潤燃應值22.07元，惟現價只是20.9元，相對是大平賣。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）