圓匯貶值不僅刺激港人往日本旅行消費，亦令不少跨國日本企業之經營環境得以改善。惟日本經濟能否「鹹魚翻生」，卻不好說！
事實上，由日本首相安倍晉三主導的一系列刺激經濟政策（俗稱「安倍經濟學」）風險甚高，其理念是透過瘋狂量寬及加碼政府開支，帶動私人投資，並定下通脹2%的目標，抑壓日圓強勢以拉動出口，從而提振低迷已久的經濟。惟此藥過猛，稍一處理不當將隨時招來反效果。
目前日本政府債務佔GDP比重已超過200%，再加大公共支出只會令政府財務負擔更沉重。日本國債大部分由本土投資者或企業所持有，圓匯持續下跌及政府財務惡化恐削弱這批投資者對本土國債的信心。倘若日本經濟增長未有如預期般改善，更有損政府的還債能力，並驅使投資者離棄本土國債，屆時國債息率將會大幅攀升，圓匯亦會崩潰。當然，只要經濟復甦較信心崩潰來得快，危機便可紓緩。
但就目前所見，日本面對人口老化問題，投資者需為準備退休而增加儲蓄，企業亦需保障養老金穩定而減少投資，均限制了經濟回升動力。因此，無論短線或中長線，圓匯下跌風險較上升高；技術上，圓匯破百後周一曾見102.15，但短期跌勢過急料需於100至102區間橫行整固，其後再挑戰105，破位後將直指110（○八年八月高位）及124（○七年六月高位）。
說回港股，日圓貶值令一眾概念股受市場追捧。此類股份大致分兩類，一為原材料來自日本，可直接受惠成本下降；二為日本企業為主要客戶，可間接受惠訂單增長。部分受惠股包括精電（00710）、敏實（00425）、CEC國際（00759）、大昌行（01828）等，惟部分股份已累升不少，宜候回吐再吸納。
精電主要生產車用及工業用顯示屏，逾六成的零件來自日本，可受惠原材料採購成本下降。而日本品牌汽車銷售回暖亦增加集團的新訂單收入。敏實為內地汽車配件供應商，日本車廠訂單佔其收入約一半。隨着圓匯貶值，日本汽車銷售八個月以來首次上升，對集團有利；CEC國際逾半收入來自售賣日式食品的759阿信屋，日圓轉弱有助拉低阿信屋之入貨成本，集團更有意加大促銷力度，提升銷售額，但同時將抵銷部分成本下降的利好影響。
而大昌行約八成收入來自汽車代理業務，其中日系汽車約佔一半。雖然目前銷售的日系車存貨是在圓匯較高時購入，預料四個月後車價有望反映圓匯走勢，令銷售上升及改善集團盈利能力。
新鴻基金融高級證券分析員 李惠嫻