上周五美股收市後，海外媒體報道，聯儲局正籌劃靈活的退市路線圖，為像霧又像花的「可加可減」買債機制，指引出較明確的方向，但現時仍難揣摩出聯儲局的真心實意，即使退市亦恐怕會受許多因素左右而不盡人意。
對於聯儲局會否或何時退市，一直隨着美國的經濟數據起起伏伏，早前聯儲局會後聲明拋出模棱兩可的「可加可減」說法，登時令分析員解讀莫衷一是，奇怪的是市場已迷信股市和量化寬鬆會「只升不跌」。現時由「御用打手」釋出較明確的「減」訊號，分析員亦立即轉軚。聯儲局出口術司空見慣，旨在為熾熱股市和債市降一降溫，未來仍是要見步行步。
近期美股迭創新高，經濟數據佳時固然大條道理可炒，數據差時則炒量寬繼續甚至加碼，亢奮的投資者盡情大玩「音樂椅」遊戲。聯儲局故弄玄虛，目的是不想金融市場過冷或過熱。過去幾次量寬，資金均未流入實體經濟，只刺激資產價格不斷膨脹；今次終極量寬，無疑經濟確稍有起色，但資產價格繼續大幅度領先，聯儲局諸公開始感到不安，透過傳媒測試水溫，若市場反應過大亦可推得一乾二淨。
伯南克任聯儲局主席以來，將量化寬鬆政策層層疊加，又將超低息環境不斷延後；此公退場在即，不論是功成身退抑或落雨收柴，退市是遲早的事，如何將震撼減至最低將是一大難題。金融市場時下異常扭曲，美元和商品價格忽上忽落，投資級和垃圾級企業債券價格同創新高，但美國國債卻受冷落。聯儲局作為國債的主要買家，一旦縮手無可避免將令國債跌價，企業債更高處不勝寒。
聯儲局用兩大指標作為退市門檻根本不切實際，互聯網取代人手令失業率難復舊觀，通脹要迎不來、要趕不走，非印鈔就可控制。聯儲局一向順應市場，故可以說主宰退市路線的並非是聯儲局，而是華爾街金融市場。「靈活」只是漂亮的說詞，實際是搖擺不定，隨意的「可加可減」更添混亂。
最怕是美國經濟對印鈔機已依賴過深，放水容易收水難，演變成現今進退兩難。七國集團(G7)放生了日本，隨之多個亞洲貨幣以牙還牙加入貶值行列，日本無退路惟有印鈔更兇更狠，歐洲央行亦拋出負利率來逼銀行借貸，聯儲局「跟」與「不跟」費煞思量，賭注經已太大，風險亦開始失控。
最惡劣的後果是，如果證明無限寬鬆也不管用，全球金融市場已走入死胡同。聯儲局如意算盤是，經濟復甦步伐加快，而美國財政赤字收窄，有機會自動降低買債規模，但財富效應牽動的消費信心差強人意，歐洲和中國經濟未見大起色，暫時內外形勢未容樂觀。