對不起！在此美股頻創新高，港股恒指重上並穩守23,000點，大型新股開始啟動之際寫此題目，確實有點掃興。但每當被行外親朋戚友，自以為很看得通、很了解的問一句：「近來大盤那麼好？賺了很多罷！甚麼時候給我好貼士，帶挈我一輩子打跛了腳也無憂！」。兄弟們，你們知道嗎？現實是打跛腳容易，想靠從事金融業而一世無憂，卻是愈來愈遙遠的夢想了。
莫說低層次如中、港資金，卻想扮國際級投資銀行的券商，就算是一線世界級投資銀行亦然。全球金融海嘯後遺症猶在，歐洲已明顯陷入蕭條，更莫說由歐豬和歐元所導致的歐債危機，纏擾不清，毫無出路。再加上美國財政懸崖，似墮未墮，國際大型企業對收購或合併的意欲大減。
相應，發債或發股籌新資金的需要亦跟隨大降，大家看看這一期香港的新股包銷團，動輒由十幾家到二十多家券商組成，就知道世界有多難撈了！
以最單純的股票買賣而言，仍然穩守全球最大市場的美股，由海嘯至今成交量下跌近37%，這裏還沒有考慮愈鬥愈低的佣金所帶來的雙倍負面影響。看不透經濟前景，理所當然的成為大戶與散戶減少買賣的主因。但被動式管理基金（Passive funds）的各種交易所買賣基金（ETF）快速在全球普及，亦令買賣成交雪上加霜。
道理一字咁淺，主動管理基金（Active funds）類似對沖基金、互惠基金或退休基金，因收取較高管理費，甚至乎表現費，有動機做較多買賣，以期跑贏大市。這樣，才有可能被投資者覺得物有所值。但似乎這批自以為可以跑贏大市的基金經理，未來並不樂觀。麥肯錫（McKinsey）管理諮詢估計，二○一○年全球各類ETF規模約為1.5萬億美元，到二○一五年時規模則有可能三倍於此。隨時被分拆其主席和首席執行官頭銜的摩根大通的戴蒙（Jamie Dimon）就曾感慨過，三十年前買賣一股美股的佣金約為15美仙，二○一一年跌至平均1.5美仙。
香港當然亦有相若的情況，三十年前要開個證券買賣戶口要靠人事關係，今時今日銀行開個儲蓄戶口，隨時附送免佣證券買賣服務三個月。
作為很多投資銀行界人才搖籃的分析員職業，或許亦能代表行業的風光不再。隨着佣金收入急跌，投行自然亦要控制成本，拿他們的位置或薪津花紅開刀。因裁員後遺症，剩下的分析員需要做更長工時，替補被裁走同事的工作，但根據一家美資獵頭公司主管的估計，分析員現階段的平均收入，可能是過去十五年來最低。當曾被奉若神明的「沽神」的保爾森（John Paulson），今天被傳媒恥笑為「羊牯」之際，金融界還是不是任何所謂有大志的年青人應該投身的行業，已經值得深思。
對女性讀者有個溫馨提示，年前看過一篇有關女性相關癌症的調查，從事審計或投資相關行業的女性，患上此類癌病的機率高其他職業三倍，估計是與高工作壓力有關。假若從事金融界曾經是一個神話，其天界的諸神，似乎黃昏已近。
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）