滙控（00005）首季稅前利潤大升近倍至84億美元，遠超市場預期，財務指標全部達標，包括平均股東權益回報為14.9%，接近目標12至15%的上限；成本效益比率由63.9%改善至50.8%，符合目標的48至52%；核心第一級比率12.7%，較去年底升0.4個百分點，較目標9.5至10.5%為高。同時，貸款減值撥備亦遠較預期少，整體算是相當標青，不難理解股價升勢很大可能持續至下周三的策略日，短炒不妨留意。
不過，為其麼只部署至策略日為止呢？因為氣氛雖然很好，但滙控業務變數其實還有很多。首先最易理解的，就是目標的轉變。之前所定的財務指標已經全面達到，今次策略日會否再有新指標，還是只保持下去呢？要明白，投資就是這回事，到了一個目的地，如果再沒有新的目標，市場就會視之為「無新意」，過後股價難免轉弱。
其次，如果細心分析，會發現雖然盈利大數、指標比例皆「靚仔」，但若論基本業務的收入，其實並沒有增長，利息收入等核心業務更出現倒退，中長線而言，這並不樂觀。成本佔收入比例下降，是因為自兩年多前開始大幅裁員；盈利大增是因為一連串特殊收益，以及「炒房」環球銀行及資本市場業務部「投資得宜」所致。這些盈利並不穩定，未來如何保持增長呢？這一切都應該在策略日討論到，故此很大可能會是股價中長線的轉捩點。
港股方面，恒指昨日高開168點，其後幾乎全日也在23,200點水平爭持，收報23,244點，升197點，交投略有上升。技術上，雖然指數回到23,200點成交密集區水平之上，不過，昨日現貨收市後，期指出現較大低水，即使扣除合理值，低水情況仍達66點，或開始反映獲利回吐盤已現。
同時，昨日在整個市場中，上升股票665隻，下跌股票510隻，可見即使恒指做好，但整體大市動力並非全面，故筆者擔心後市未必有力挑戰23,400點阻力。其實，港股由21,700點來到23,200點，時間短暫，不少投資者未必敢追，短期有可能會先出現回吐至22,600點，或者徘徊於22,800至23,000點的牛皮格局，未有貨者不妨先作等待。
致富證券資產管理部董事 鄧澤堂（作者為註冊持牌人士）