有聲有識：券商股炒作機會增

根據中國證券業協會數據顯示，去年內地共有114家註冊證券公司，中國證券行業的總資產由○六年底的6,114億元（人民幣‧下同），增加至去年的1.7萬億元，淨資產由1,050億元增長至6,943億元，年均複合增長率分別為18.8%及37%。

中國證券行業過去數年利潤及收入表示都相對穩健，由○六至一二年，證券業的總收入由636億元增至1,295億元，淨利潤由255億元增至329億元，年均複合增長率分別為12.6%及4.4%，平均利潤率為37.9%。由於內地證券業的集中度較其他金融行業相比，集中度仍然較低，去年首三季度，內地前十大證券公司市場份額為42.8%，因此相信行業未來有整合空間，大型券商會較為有利。

受惠銀河證券招股

今日開始招股的銀河證券（06881），以每股4.99至6.77港元招股，集資最多106.6億港元。集團今年首季總收入按年增28%至19.77億元，佣金及手續費收入增22.3%至12.43億元，利息收入增14.1%至4.37億元，稅前利潤增44.9%至8.5億元。集團去年底客戶託向證券總市值為1.8萬億元，為行業首位，反映客戶群較大，而集團融資融券業務市佔率為6.01%，相信仍有增長空間。

另一方面，海通證券（06837）及中信証券（06030）早前公布四月份營運數據，前者淨利潤按月跌7.3%至4.04億元，中信証券淨利潤為2.23億元，按年跌41%。不過，兩者都有望成為首批獲批新一批RQFII額度的券商之一，隨着A股回暖，相信業務可回復增長，加上受惠於銀河證券招股，相信相關影子股亦會受追捧。

AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）