昨日市場熱炒落後股，鄭煤機（00564）得以連升兩日，公司去年底以每股10.38元招股，最高見12.66元，上周跌穿6元，即從高位下瀉一半以上。
近期跌勢主要是國企股公布首季業績之後，鄭煤機首季盈利倒退8%，但並非主要看淡原因，而是兗州煤業（01171）及中煤能源（01898）等業績實在不濟，煤價低處未算低，未來可能逐步被新能源或進口煤所取代，煤企迫於無奈減低資本開支，採煤設施需求難免受影響。
不過，煤價跌勢早於去年已開始，但鄭煤機去年盈利仍增長33%，今年首季少賺8%亦可接受。有質疑公司應收帳增加，是公司容許煤企賒數令盈利虛高，惟公司客戶大多為大型煤企，即使在○九年最差時候亦鮮少出現呆壞帳。截至三月底，集團應收帳為37億元（人民幣‧下同），卻持有淨現金45.6億元。
鄭煤機自去年起的市佔率遞升，估計情況是競爭對手受到的影響更大，集團憑藉給予客戶較好的財政裕餘，在行業低潮時料可進一步搶佔份額，只怕煤炭產量萎縮得更厲害。太遠的事情無法估計，但鄭煤機一二年市盈率僅4.6倍，上市後派過一次末期息30分，周息率有5.8%；今年毛利率或因鋼鐵成本此漲彼降，惟訂單卻可維持，盈利跌幅若沒有撥備的話不會太大，現時股價過度反映負面因素，可續博反彈。
鄭煤機（00564）
阻力：9元
支持：5.8元
戰鬥力：▲▲▲▲
帥哥