安徽海螺水泥（00914）持續鞏固其內地水泥行業龍頭地位，首季實現產銷量穩定增長，主要產品水泥和熟料的產量分別較去年同期增長33%和21%，淨銷量亦完成季度計劃，令集團首季營業收入按年增長11.8%至99.06億元人民幣。然而，期內收到的政府補貼下降，令營業外收入減少約五成，純利下跌22.2%至9.72億元人民幣，惟仍屬行業較佳水平。
另一方面，水泥價格延續去年第四季的上升勢頭，但與去年首季相比，目前的價格仍處於較低水平；不過，受惠於煤價低迷造成的單位成本下降，集團首季的整體毛利率維持在25%，同樣優於其他同業。
事實上，水泥行業在第二、三季迎來旺季，價格仍具上調空間，加上內地城鎮化發展升溫，基建項目及保障房的建設均拉升水泥需求，水泥企業的盈利能力有望改善。另外，內地水泥行業仍面臨產能過剩問題；集團去年開始已經加快實施旗下水泥項目的併購重組，並成功在熟料生產線中應用低氮分級燃燒技術，冀可更好地提升產能使用率。
走勢上，海螺股價四月二十二日升至29.8元遇阻回落，惟跌至50日線有支持，昨日更裂口高開，重上各主要平均線，MACD牛叉擴大，惟接近保力加通道頂線料有調整壓力，可考慮候低於28元吸納，中長線目標價32元，不跌穿26元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）