上期與讀者分享了如何透過觀察資金流與街貨量，在認股證市場「捉心理」。今期再進一步，看看有哪些數據工具可以幫助我們捕捉投資者對後市的取態。
先來問問讀者：如果要了解市場上其他投資者對恒指後市的看法，起碼要找出哪幾個答案？首先，當然是投資者對後市的想法，即到底是窄幅橫行還是波動較大。如答案為後者，則問題將是：「好友與淡友哪一方勢力較強？」以及:「好淡雙方重兵駐守於哪個位置？」
這些問題看似答案難求，惟謎底卻近在眼前。
首先，恒指服務公司於一一年二月二十一日推出了恒指波幅指數（VHSI），該指數以港交所恒指期權實時價格計算而得，以反映股市30日的預期波幅。波幅愈高，反映投資者預期恒指後市波幅愈大。換言之，透過VHSI，我們已可以回答第一個問題，大致掌握市場到底看後市窄幅橫行，還是趨向較波動。
其次，我們亦可以善用發行人編纂的各種牛熊證數據工具，來解答另外兩個問題。眾所週知，牛熊證市場以恒指為主要相關資產，平均佔成交逾九成，故牛熊證資金動向，某程度上已透視了投資者對恒指後市的看法。
發行人每天收市後都會將所發行的牛熊證交易紀錄，上載到港交所。部分發行人更會收集市場上各收回價的牛熊證街貨量加總，配合兌換比率轉化為涉及對沖期指合約數目，再整理成圖表。這份「恒指牛熊證街貨量」，形象化地展示了市場人士對恒指的資金部署。
以四月三十日為例，恒指連升五日已累升4.3%。從「恒指牛熊證街貨量」所見，牛證重貨區位於22,000點至22,099點，相當於期指對沖張數891張，按日上升了321張，似乎看好投資者正逐漸增加。惟重貨區與周二收市價仍有至少逾700點距離，或反映好友取態仍然較謹慎。
至於較接近現價的熊證重貨區，則位於22,900點至22,999點，相當於1,063張期指對沖張數，按日上升272張。熊證重貨區與周二收市價僅有百餘點至二百餘點差距，取態相當進取，或反映淡友於恒指連續升市下，對後市出現調整較具信心。