瑋論：中興向上阻力重重

中興通訊首季轉虧為盈，主要因為出售全資子公司中興力維81%股權，產生8.2億元（人民幣‧下同）投資收益，若扣除該筆非經常性收益，首季實質虧損約6.15億元，集團的營業收入同比下降2.79%至180.93億元，反映電訊設備市場仍表現低迷。

毛利率續回升

集團首季錄得資產減值損失達5.09億元，同比增加39.3%，主要因為計提的應收帳款壞帳準備增加所致。

另一方面，財務費用更大幅增加4.8倍至5.77億元，主要因為匯率波動產生匯兌損失，而去年同期則錄得匯兌收益。集團仍錄得經營活動負現金流31.73億元，但比去年同期減少約50%。

中興通訊首季業績的唯一亮點，是整體毛利率連續兩季回升，主要受益於集團加大對費用控制的力度，銷售、管理及研發三項費用同比減少約3.5億元。

技術上，其股價仍受制於50日、100日和250日平均線阻力，須突破13.35港元，才能扭轉弱勢。

輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）