對沖國度：地產股快決勝負
上周五恒指比預期中挾得勁，個別股份則繼續轉弱，資源股尤其差，可能和兗州煤業（01171）業績失望勁跌有關。期指好友仍佔上風，整體市場氣氛實質一般而已，無論做好做淡，都不宜太亢奮。
下半場有變數
今日期指結算，照往常慣例，很可能下半場會出現突破，變數應該會是本地地產股。這個板塊在月中率先轉強，主要催化劑是四叔捐贈農地釋放潛在價值，近幾日則靜靜地逆市轉弱，看來是獲利回吐盤主導，因為捐地細節預期會在未來幾天明朗化，好友有利潤在手無謂去到盡，消息前酌量減持十分正常。
純粹以短期走勢而論，本地地產股暫時是中性，買大買細只是看心頭好，不過目前悶局應該很快會結束。面對這種環境，又是用期權下注的好時機，博市場早前過度反映捐地的消息，大幅回落到合理水平，又或者捐地真的可以有助提升價值，再展升浪。
小注末日Put
自己是傾向買Put，而且由於今日是期指結算關係，甚至小注買入四月末日Put，當掟錢落海，萬一真的午市出現異動，是可以有幾倍回報，速戰速決，用注碼控制風險就沒有問題。
末日期權的爆發力十分吸引，但基本上十賭可能八輸，要系統性用這種方法長期賺取高回報，注碼是要分得相當散，準備的一筆錢，要足夠賭五十至一百鋪甚至再多，視乎本身有否以戰養戰的功力。所以對一般新手而言，每次下注一兩千元已經是合理注碼，買得大，反而患得患失，容易食雞胡，無法在看中的機會賺取倍數回報，結果贏得少輸得多，形成長賭必輸的困局。其實投資高手一項特質，是對個別戰役勝負處之泰然，才可以着眼於機會率之上。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）