早前日本央行行長黑田東彥宣布擴大購債規模，導致日股升勢持續，令日股市值急漲，截至三月中，日股市值已達到4.06萬億美元（約31.6萬億港元），已接近日本前年「三•一一」大地震前的水平。但市場認為，日股飆升與政治因素有關，反而經濟情況未必真正得到改善，加上日經平均指數市盈率已達到21倍，不禁令人擔心，日股是否已經過熱，甚至會引發泡沫爆破，從而拖累環球以至港股的表現。
劉嘉時稱，近期日本股市在央行貨幣寬鬆政策下呈強，但與此同時，日圓亦大幅貶值。雖然黑田東彥曾表示，現階段日本不存在資產泡沫等風險，但至近日，日本央行決定將基礎貨幣量擴大一倍後，其債市及股市都出現較大波幅，故潛在風險亦相對較高。她補充：「各種資產間皆擁有連帶關係，一旦出現泡沫，相信對不同資產皆有影響。」
另有意見認為，評論日股會否出現泡沫言之尚早，吳煒龍稱，政治因素導致股市短期上升，加上日本投資者信心普遍較弱，一旦政府支持率下跌，當地股市或受影響。「日股估值一向偏高，故即使下跌，亦不至於出現泡沫。」