恒指近日作出比較強勢的反彈，上周五收於22,500點水平之上，一口氣收復10天、20天及50天線，成交金額亦略增。
從恒指牛熊證的資金流觀察，投資者的部署相當靈活。四月二十二及二十三日，恒指反覆偏軟，牛證累積資金流入7,700萬元，熊證累積資金流出2,950萬元，然後四月二十四日恒指上升376點。由此觀之，投資者近一個星期的表現應該不俗。
投資者如看好恒指，可留意新上市恒指牛證68753，收回價21,928點，行使價21,728點，換股比率為10,000：1。投資者亦可留意認購證23369，行使價23,600點，今年八月到期，引伸波幅19.6%，有效槓桿14.6倍。
相反，如看淡恒指後市，可留意恒指熊證66637，收回價22,988點，行使價23,188點，有效槓桿27.5倍，換股比率為10,000：1。亦可考慮認沽證21823，行使價21,200點，今年九月到期，引伸波幅19.8%，有效槓桿約10.5倍。
中國人壽（02628）今年一月中時股價最高升至27.35元，其後反覆下挫，至四月八日跌至最低19.1元，累積跌幅達30.2%，較同期恒指跌幅大得多。由四月八日至今，國壽股價似乎在20元尋獲支持，而股價最近亦曾突破10天及20天線。國壽公布首季業績，股東應佔淨利潤為100.77億元人民幣，按年增長79.1%。
截至四月二十四日的五個交易天，流入國壽認購證的資金約1,100萬元，是同期第二大資金流入認購證的相關資產。
國壽上周五收報20.9元，升約1.46%，其往績及預測市盈率分別為42.6倍及16.1倍，反映今年的盈利預測將有逾倍的增長。投資者如看好國壽後市表現，可留意價外認購證24788，行使價22.05元，價外5.5%，將於今年十月到期；引伸波幅約33.3%，有效槓桿高達6.4倍。相反，如看淡國壽後市，可留意認沽證19901，行使價19.99元，將於六月到期，引伸波幅31.5%，有效槓桿10.8倍。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀
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