雄運當頭：地震重建股見好即收

上周六四川地震的重要災區雅安市擁有150萬人口，一一年GDP為350億元（人民幣‧下同），約佔全省GDP的1.7%，相當於全國GDP的0.07%。由於此次地震發生於山區，破壞力較少。估計雅安地震直接經濟損失約100億元，預料災後重建支出約100億至500億元。筆者相信，是次地震對全國經濟影響不大，基建股不宜看得太好，只宜短炒。

基建股龍頭之一的中聯重科（01157）於本月發盈警，預計今年首三個月利潤大幅下降60至80%，至約4.18億至8.36億元。公司解釋是因宏觀經濟復甦緩慢、工程機械行業需求不振以及公司調整經營策略所致，投資者不應對此股過分樂觀。

另一水泥龍頭股安徽海螺水泥（00914），第一季淨利潤9.72億元，按年減少22.18%，凈利潤率降至合理的9.8%水平。筆者曾表示，內地水泥行業產能過剩，行業競爭激烈，利潤率難以維持在一一年的高水平。

此外，受城鎮化帶動，雖然水泥價格今年有上升空間，但投資者亦應留意企業成本上升和高鐵投資放緩的不利因素。

英皇證券研究部執行董事 杜冠雄（作者為註冊持牌人士）

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