證監擬反轉上市委

消息續指，雖然有關方面想「大換血」，但最終有多少人會離任，仍是未知之數，因為要視乎實際有多少人申請及有資格成為上市委員會委員。

現時上市委委員共有28人，除港交所行政總裁李小加是當然委員外，最少8名為代表投資者，其餘19名來自律師、會計師、投行及經紀等。控制上市委成員名單「生殺大權」的是上市提名委員會，成員共有6名，其中3名來自港交所非執董，包括周松崗、夏佳理及施德論；另外3名則來自證監會，包括主席唐家成及2名執董。

僅3委員夠年期離任

每年五至六月，港交所都會公布新一屆上市委名單，委員按例每年要重新委任，但一般慣例做滿6年就要離任。今年只有3名委員夠6年任期，包括中遠太平洋（01199）執行董事兼董事副總經理黃天祐、 PhoenixInvest Group董事蘇德城及華富嘉洛融資董事總經理魏永達，其中黃天祐去年十月起已出任證監會非執董。

分析指出，證監會近年對新股質素下降非常關注，已多次炮轟保薦人的招股草擬文件質素差，並已向其「開刀」，提出連串「辣招」對付保薦人，因此今次「整頓」上市委員會，以加強新股審批把關，外界對此不感到意外。

審批側重評審多於披露

一名投資銀行家表示，近年上市委員會審批新股時已「鍊得好緊」，上市審批由以往的「披露為本」（disclosure based）逐步傾向為「以監管機構評審為本」 （merit based），令市場難以適應。不少上市申請個案，港交所上市科原則上已同意，但去到上市委員會卻遭否決。近年上市委員會更提出所謂「觀察期」，即不直接否決新股上市申請，但就要進行觀察，不少個案要「拖」六個月至一年，因此帳目需要重新審計，若再審計時，達不到原本預測的盈利數字，上市申請便很難獲通過。

該投資銀行家認為此舉明顯是上市委不想「孭鑊」。除了中小型投行受影響外，連大型投行也不例外。因此現時投行「難做咗好多」，而新股也買少見少。

他估計，大約有一成的新股受審批趨嚴拖累，但市差始終仍是最大因素。雖然審批愈來愈嚴，但不至於「趕客走」，認為香港新股市場不會輸給其他市場，因為其他地方，如美國、新加坡等，新股市場也表現不好。

證監會多項「辣招」提升新股監管

•加強監管保薦人力度，須就招股章程內的不真實陳述（包括重大遺漏）負上民事和刑事法律責任

•規定保薦人在提交上市申請時同時將草擬招股書「即時」公開上網，藉提早公開招股書，逼保薦人提高初稿質素

•若草擬招股書被「打回頭」，兩個月後才可再次提交

•上市委員會「大換血」，部分表現不佳的上市委員會成員不獲連任