近年興起一片心理劇熱潮，不論是電視劇、電影，甚至小說或漫畫，都不乏相關題材。懸疑內容加上深度心理解碼，往往能夠吸引觀眾或讀者一起「捉心理」。
其實，投資市場也有「捉心理」之說。過去百年，不少投資專家及學者都曾埋首數據之中，希望能夠透過統計、分析及整理形態，尋找拆解市場行為及投資者心理的方法。好像古老的陰陽燭，其形態背後的理據，就是分析好淡雙方勢力及心理變化，會對股價產生何種影響。
除了學術層面之外，坊間亦有不少投資上的心理迷信，例如「秋官效應」、「一蚊雞效應」。這些民間之談雖然沒有理論根據，但投資者心理上既已認同，故當相關現象出現時，亦有機會因觸動投資者神經，而帶動市場自我實現。
那麼，衍生市場又如何呢？其實，大家經常聽見的「街貨量」及「資金流報告」，亦可以一定程度地反映出市場心理偏好。
「街貨量」乃指發行人以外的公眾投資者累積持有衍生工具過夜的數量，而「資金流報告」則是指按各發行人每日提交的交易報告統計所得的資金變動方向。
資金流主要有兩個方向，包括流出及流入。資金流入，反映當日投資者買入並持倉過夜的資金流量；反之，則代表投資者向發行商沽出衍生工具的資金額。觀察資金流向再配合街貨量升降，有助我們窺探市場對相關資產的心理狀況。
舉例說，當相關資產價格上升時，好倉資金往往會傾向獲利，帶動資金流出及街貨量下降。惟若反見資金持續流入，而街貨亦逐步上升的話，則或反映投資者對於中短期相關資產走勢，持樂觀看好的取態。
那麼，相關資產價格若呈相反走向，但資金仍見持續流入，又代表什麼心理呢？例如好倉資金於相關資產價格下跌時仍見不斷買進，一方面，有機會是資金趁低吸納，但同時，亦不排除是較早前已入場的街貨，基於已錄得潛在虧損，故趁資產下跌時加碼買進以減輕成本。在這個情況下，資金流入及街貨上升，亦未必能代表投資者看好相關資產後市。
除了資金流之外，市場還有不少「捉心理」工具，下期繼續。
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滙豐環球資本市場上市產品銷售經理 許佩琪