日圓匯價一瀉如注，對此有人歡喜有人愁。喜之者，認為日本長期迷失的經濟可找回出路，不妨看看日圓匯價不足半年貶值約兩成，拐彎力度極大，氾濫的資金四出尋找投資歸宿，令日股大受追捧，出口企業亦暗暗偷笑，準備迎接出口的豐收期。可憐日本民眾未得其利，先受其害，手上的日圓購買力不僅大減，且要忍受進口通脹上升，未來日子只會愈難捱。
不過，日本銀行業則看準日圓雙低（低匯價、低利率）的機會，積極四出尋找生意，以低息借予投資者購買日股，更有傳言本港有上市公司大股東借入低息日圓增持公司股份。消息雖然難以證實，但從恒指及國指成分股公布業績後至今，大股東增持涉及的金額約一百億元，不能排除兩者之間有一定關係。
日圓在長期處於低息期間，是國際投資者最樂意採用的套息工具，既可享有低成本的優勢，又可獲取厚利，可謂一箭雙雕。這個趨勢自日本實施零息政策以來一直運行不息，直至美國爆發金融風暴，聯儲局大力推行量化寬鬆政策，美元利率及匯價一齊潛水，美元才取代日圓的套息貨幣王者地位。
現在日本央行不僅以更大力度購買日本國債，更揚言要在兩年內將通脹率推升至百分之二的目標水平，主要措施之一正是容許圓匯急跌，一改以往維持強勢日圓的做法。此舉無異令日圓作為套息貨幣的吸引力大增，試想由央行間接保證所借入的貨幣不僅低息，而且匯價易跌難升，怎能不引起國際大鱷起哄。
不過，由於日圓「易借易還」而引發的資產熱潮，均不應視為可喜現象，只可視為短期見效的興奮劑，決不能將混亂不堪的金融秩序及各國債務問題撥亂反正。更令人憂慮的是，各大主要央行愈發氾濫資金，可能成為孕育下一輪金融危機的溫床。
鑑古可以知今，毋須翻開太遙遠的歷史，現時席捲全球的歐美債務及金融危機，並非始於今日，追本溯源，其近因是○八年的美國次按問題爆煲，再順藤摸瓜，當可知道美國次按出現問題，是源自二千年科網股泡沫爆破後，聯儲局為振興當時的經濟，將利率削至極低水平，並長期維持低息環境，且沒有妥善監管銀行衍生產品風險的惡果。對照今日的狀況，當局的做法和背後的理念何其相似，大家對「後量寬期」的情況，怎能不驚？
用製造泡沫的方式解決資產泡沫問題，恐怕只會製造更巨型的超級泡沫。尤其是大家長期浸浴在泡沫環境，以為泡沫才是正常的市場情況，則風險更高，危機更顯。弔詭的是，嚴重扭曲的市場，也顛覆了傳統的投資智慧，即使向來被視為最主要的避險工具黃金，現在也變成高風險的選擇，資產泡沫一旦爆破，普羅投資者已變得無險可守。