Smart Money：日股基金 有力再上

美上市ETF回報達27%

日圓跌令日股基金回報頓時失色，美國有兩隻對沖日圓匯價的日股ETF，即理論上可對沖日圓下跌的風險，並反映ETF價格上，該兩隻ETF分別為Wisdom Tree日股基金（美股編號：DXJ）及db-X MSCI日股基金（美股編號：DBJP），DXJ及DBJP本年至今回報分別約23%及27%，香港投資者只要開一個美股戶口便可參與。

以DXJ今年回報23%作為參考，上周五在晨星網站可找到8隻日股基金跑贏DXJ，可見基金經理的揀股能力高低，其中以日本小型企業基金表現尤其突出，富達機構性日本進取基金及摩根日本店頭市場基金回報分別達37%及35%。

據私人銀行Coutts報告，日股自一九八二年起經歷9個升浪，平均升幅60.9%，並維持1.5年，而今次升浪由去年十一月至今升約50%，該行認為日股上升動力仍在。惟商品大王羅傑斯近日揚言，個人已開始沽出日股獲利。

國際形勢利東瀛再起

日本上市的價值開發（日股3010）旗下價值開發亞洲執行董事黎安誠，早在上世紀八十年代已留學東京，在首都大學修讀經濟，當時正值日本最風光時期，於是炒日股賺錢，他相信今次日本經濟可走出「迷失」國度，「日本再起，不是因為首相安倍晉三，而是國際形勢造成，好像冷戰期間造就西德及日本崛起，現在世界格局是中、美爭霸，美國要重返亞洲，必須借助日本，美國將利益輸送給日本好合理，看日股不用看經濟數據，盯着美匯指數和日圓便行！」

日股中長線睇破兩萬

他認為，日圓兌美元匯價今年不難跌見100，短期或反彈至92，但兩至三年內勢跌至130至140，「有人計過匯價在82以下，整體日本企業錄得虧損，但重返82以上，盈利便回來，日股怎能不升？我在日本開書店的友人說，雜誌社結集上市公司四季報成書，過往每次只能賣廿本，現在是二、三百本，反映日本人已重返股市。今年七月日本舉行參議院選舉，預計自民黨大勝，屆時日股料可升上萬六點，中長線甚至破二萬點。」

黎安誠稱，汽車股固然受惠，但它們的賣點不再是科技，而是匯水。Earth Co/THE（日股8922）在網上做物業中介和拍賣，股價半年升約5倍，現在日本房地產價格漲得很厲害，建設和房地產類股都可留意，如工藤建設（日股1764）、野村不動產（日股3231）等。今年首季日本新股集資額為亞洲第一，加上整體股市交投回升，有利金融類股份，包括光世證券（日股8617）及松井證券（日股8628）。