Smart Money：外匯部署輪流炒

●投資外幣途徑眾多，為何要買外匯輪？

不同的投資工具除可應對千變萬化的市況，亦適合不同類型的投資者。例如較穩健的投資者，喜愛在銀行做外幣定存，博「財息兼收」。相反，進取的投資者，或作外匯及相關期貨的槓桿式買賣，以孖展捕捉匯市的短期波動圖利。然而，對於前者，存戶只能單方向看好外幣升值，如面對近期日圓跌浪就顯得束手無策。至於炒匯，雖然看好看淡皆可，惟一旦看錯市，有機會輸凸。

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法巴上市衍生產品部董事郭小菱指，雖然外匯輪如同一般窩輪，同樣受時間值、引伸波幅等影響，但優點是投資者可享槓桿之餘，亦不用擔心要額外資金補倉。而由於外匯的波動一般較股份小，外匯輪普遍「低引伸、高槓桿」，例如現時市場上的外匯輪槓桿普遍10至20倍。此外，外匯輪需經港股戶口買賣，並以港元結算，方便投資者不用額外開立外匯或期貨戶口。

看淡圓匯買「美日」Call

●假如我看淡日圓後市，應買購證定沽證？

現時外匯輪的相關資產選擇有歐元兌美元（歐美）、澳元兌美元（澳美）、美元兌日圓（美日）三種。若買入「歐美」或「澳美」的認購證，意味投資者分別預期歐元及澳元（兌美元）後市看漲。然而若買入一隻「美日」認購證，投資者應預期日圓繼續貶值。

●這麼少發行商推出外匯輪，產品成交又少，會否令窩輪買賣差價較闊？

現時只有法巴及法興有外匯輪供投資者選擇，總計數目約14隻。法興環球股票產品部副總裁蔡秀虹指，儘管外匯輪數量較少，但投資者一般不難找到貼價的條款選擇。近期「美日」輪亦多了資金關注，如在今年二月尾、以及三月尾四月頭，圓匯作技術反彈，數日內共約逾400萬、500萬元資金淨流入「美日」認購證，博圓匯在反彈後繼續弱勢，較去年底約數十萬元資金流顯著上升。

蔡秀虹補充，就算外匯輪因市況淡靜而缺乏成交，發行商仍有責任提供充裕的流通量及開價服務，而一般中期及貼價的外匯輪，買賣差價已是最窄的一格。

●外匯市場24小時變化，但外匯輪只在港股交易時段內買賣，會否經常裂口急升急跌？

若投資者怕見裂口，避免持輪過夜是其一方法。不過，郭小菱指，由於正常情況下，外匯輪即市價格變動小，較多投資者選擇持倉過市。

揀長年期 避裂口升跌

郭小菱又指，因外匯的波幅一般較股票及指數小，外匯輪出現裂口升跌的機會亦普遍較低。若投資者仍有顧慮，可揀年期長一點的條款。

另蔡秀虹建議，投資者可將注碼減輕一點，及避免選太短期價外的產品，以減輕過市的風險。