借平圓 大孖沙百億掃貨
日本無限量寬，日資機構需為資金尋找出路，繼有在港日資投行積極借孖展予投資者買日股及港股後，市傳有大型上市公司大股東利用這批「平錢」作為增持股份「彈藥」。本報粗略統計，自恒指及國指成分股公布業績後，單是「大孖沙」或主要股東增持金額已逾116億元。
一家日資投行董事透露，日資銀行及投行要為資金尋求出路，但據日本央行指示，對批出資金要求非常「保守」，首選讓日資投行海外分行借孖展予海外客戶投資日股及固定資產；其次是讓日本客戶及基金在海外購買高息證券及高回報資產；第三則是踴躍參與優質企業銀團貸款或貸款予大客戶購買低風險證券。
據悉，自三月以來，日資投行提供孖展予客戶買入日本交易所買賣基金（ETF）及房產信託基金（REITs），以及購入本港藍籌股與國企股的金額，較年初時倍增，當中專業投資者及具規模基金，借貸息率可低至3厘。
利率僅3厘 可賺息差
此外，市場更盛傳有日資行遊說相熟公司大股東及董事，提供資金用作回購公司股份或購買債券，據悉不少上市公司董事非常樂意借平錢買公司債，因借貸息率低至3厘或以下，相反公司債年息可達10厘，可賺取約7厘息差。有投行董事透露，過去常有董事借平錢買公司債，但一般直接借入低息的美元來購買美元結算的公司債，現時借美元開始減少，反而借入日圓後轉為美元或港元買債增加。
申銀萬國聯席董事鄭家華表示，日圓匯價顯著下跌，有上市公司大股東借入日圓作為增持或回購公司股份「彈藥」。儘管全球經濟未明朗，但大股東願意斥巨資增持，投資者不妨可「跟一跟」，例如雅居樂（03383）及中電（00002）。近期頻頻回購的騰訊（00700）可採取「長短棍策略」，即一部分長期持有，一部分則作短線炒作。
股份獲回購 散戶值博
花旗同樣建議，投資者可向回購股份的企業「傾斜」。據過去十三年統計數據顯示，回購股份的公司股價表現強勁，每年回報率達13%，較部分高息債券還要高。
有基金經理表示，近日確實增加股票投資，主因是亞洲區股市相對落後，估值吸引，又透露從債市撤回部分資金，因債價再漲空間有限。他續表示，投資主要集中亞洲區（日本除外）的股市，大概佔八至九成，當中港股及新加坡市場比重較多。
本報粗略統計，藍籌股公布業績後，獲「大孖沙」或主要股東增持金額約113.73億元；國指成分股獲主要基金股東增持則涉2.69億元，合共逾116億元。