今年一月二十三日掛牌上市的滉達富（01348），上市以來股價持續走低，上周更發出盈警，拖累股價再試低位，日前創0.75元上市新低，以招股價1.5元計，累積跌幅達五成。
滉達富是以提供OEM服務為主的玩具生產商，公司主要向客戶提供多元化製造服務，當中包括設計、製辦、造模、產品驗證、總裝及包裝。公司最大客戶包括一家基地位於美國的國際著名玩具公司、LeaFrog及Tollytots等，至於公司生產基地則位於廣東省佛山。
集團上周發盈警，料截至今年三月底止年度，淨利潤將較一二年度的4,770萬元減少，主要由於上市開支產生一次性財務影響，以及衍生金融工具錄得虧損。
撇除盈警因素，滉達富上市以來持續走軟，因市場憂慮玩具業的前景。目前，公司的產品主要出口至北美及歐洲，而該等地區的經濟持續低迷，直接影響了消費者購買玩具的意欲及能力，加上各國出生率下跌，亦影響了玩具產品的需求。此外，近年市場已經日漸以電視及電腦遊戲替代傳統玩具及遊戲，亦對傳統的玩具行業帶來挑戰。
為提高公司競爭力，並作為配套增值服務的一環，集團已為部分客戶提供產品開發的ODM服務，另亦計劃擴充產能，以提高生產效率，同時亦在各方面減省成本，希望藉此維持毛利率，公司一二年的毛利率為11.3%。
雖然滉達富致力提升利潤，同時與客戶擁有長久的合作關係，但集團的前景仍受掣於整個玩具行業的發展，在歐美經濟持續疲弱的情況下，相信會對旗下客戶產品的銷售構成影響，並對公司帶來負面影響。
雖然，集團的股價較招股價累跌五成，但目前股價缺乏上升的誘因，故暫宜觀望為上，宜待公司公布業績後才再作部署。
有盈