內地三月份發電量僅升2%，加上首季GDP差於預期，使投資者懷疑中國經濟增長是否有阻滯。
不過，發電股仍然受惠於煤價持續下跌，至於發電設備股走勢則與煤炭股一樣差，尤以哈爾濱電氣（01133）和東方電氣（01072）為甚，但上海電氣（02727）卻好一些，在2.63元營造三底支持。
看估值，難以相信發電設備股何解如此不堪，哈電、東電和上氣一二年市盈率分別為4.3倍、7.9倍和10倍，即使火力發電因空氣污染而減少使用，但核電和風電將會成為替代潔淨能源，該板塊的訂單不虞大幅減少。
去年第四季起，內地發電量恢復以較快速度增長，使投資者對相關股份信心回升，但增長勢頭卻未能持續。事實上，中國轉向輕工業及服務發展，難以奢求發電量可如往年般年年飆升，未來或保持低單位數增長。
然而，肯定的是，長期倚賴的燃煤發電將逐步被取代，近年雨水充足已使水力發電成為主要供電來源，其餘燃氣發電、風電、太陽能和核電亦會增加使用。上氣能享有較高估值，也因其在核電發展上佔有優勢，但自日本地震一度停批核電項目後，中央對核電的態度仍然較為曖昧。
上氣去年純利倒退15%，主要是較高稅率和少數股東權益所影響，亦低於市場預期。在公布業績後，外資大行紛紛調低其盈利預測和目標價，但目標價大多仍在3.2元以上。公司給予今年的指引為收入和利潤率會溫和上升，去年新簽合同大降48%之後，今年首季訂單有所改善，價格開始穩下來，並獲得少量海外的核電合同，今年新簽合同目標為400億至500億元人民幣，較去年有0至25%之增長，但仍未復舊觀。
發電設備股今年經營環境仍較艱辛，市場競爭激烈，加上最大的海外市場印度，亦向中國進口設限，但因股價也過於低殘，故可博技術反彈，惟宜待首季業績之後（東電：下周四，上氣：下周五）。
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