大市自二月初起走勢一浪低於一浪已是不爭的事實，如果以過往半年每月高低波幅介乎1,000至1,500點起計算（去年十一月、十二月和本年一月高低波幅是1,000點，二月是1,500點，三月是1,300點），筆者假設本月高點已經出現在22,527點，那麼估計低點應該在21,027至21,527點，而250日線在21,111點將對大市有強勁支持，故現水平距離本月低點應不遠。
雖然向下空間已有限，但只要大市仍無力上升，表現較佳的股份必然是公用股和防守性股份，個人認為只要港匯一日無法突破7.76偏弱水平，大市表現仍難有大起色。
近來筆者留意到連防守性股份都緩緩向下調整，似在追回大市由2,4000點回落至21,500點之一成跌幅，較明顯例子有中銀香港（02388）和港鐵（00066）等。至於下一輪，筆者相信會出現調整的股份可能會波及公用和收息股份類別，如電能（00006）、煤氣（00003）、中電（00002）、長建（01038）及領匯（00823）等，惟調整幅度預料約只有5%左右，屆時投資者可以把握低吸機會。
近期成焦點的金價，筆者眼見很多投資者突然買入博反彈，惟筆者意見是，黃金升市和跌市周期一旦展開，都是以年計，估計金價離見底還有很大的跌幅。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）