二三線股份在經濟周期上升時，業績增長較快，但財務狀況往往惹人關注，投資者可留意股份派息情況，以判斷現金流是否健康。威發國際（00765）核心業務為玩具生產，去年業績轉虧為盈，賺3,385.6萬元，主要是由於股市復甦令買賣投資收益及公平值增加。集團股息率高，末期股息連特別股息11仙，派息比率達100%，股息率達11厘，回報吸引。
回顧公司過去數年的股息率，即使在○八年金融海嘯時，股息率仍高達10厘以上，反映公司現金流穩健，可支持其持續派發高息。事實上，威發過去一直沒有長期借貸，去年底資產負債比率僅5%%，手持現金2.2億元，財務狀況健康。
近年威發積極重整業務，將虧蝕的分類業務如塑膠貿易、印刷業務等結束及撇帳，至於主要盈利貢獻就從過往的奇趣精品逐漸轉移至玩具產品製造，預計未來玩具產品生產仍是主要盈利來源。由於玩具產品業務盈利能力逐步改善，相信可帶動業績持續改善。威發股價自去年十一月開始升至近期1.2元水平，升幅達七成，由於股息仍高達11厘，若維持慷慨派息相信仍可支持股價。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）