人民幣匯價近期迭創新高，個別銀行每百港元兌人民幣買入和賣出價均跌破八算。八算失守，下一關難免要退守至七五算甚至更低水平。這一日究竟何時來到，無人可料。
單純以中國本身因素評估，人民幣匯價近期升勢轉急，其實有點出人意表，因為國際評級機構惠譽剛在本周初調低中國評級，主要論據是基於中國金融穩定性的風險正逐步增加、地方債務問題去年再恢復增長、財政收入不穩及控制通脹能力不佳等。雖然惠譽的行動未有即時獲得其餘兩間國際評級機構和應，但惠譽點出的問題其實正是內地經濟的死穴。
另方面，內地剛公布的外貿數據同樣不利人民幣匯價。根據中國海關總署發表的數據，中國三月份貿易逆差為八點八四億美元，而二月份的貿易順差約為一百五十二億美元，數據與市場預期可錄得逾百億美元順差大相逕庭。若匯率是由市場因素主導，人民幣匯價近期表現應是向下走，而非創新高。
上述兩項主要的利淡因素均未足以阻礙人民幣升勢，可見這一輪升值的推動力，並非來自內部因素，而是外部因素造成。其中最主要的原因，是歐、美、日等發達國家央行相繼推出的無限量化寬鬆措施逐漸發酵，四出覓食的游資熱錢，對包括中國在內的新興市場匯價和資產市場開始構成壓力。
人民銀行剛公布的資料顯示，二月份外匯佔款超出預期，達到二千九百五十四億元人民幣，雖然與一月份的歷史高位六千八百三十六億元比較，已大幅減少五成七，但外匯佔款大幅增加，在在顯示中國面臨的資金流入壓力不減，人民幣短期內想扭轉升勢，恐有一定困難。
惠譽調低中國評級的論據固然擲地有聲，人民幣匯價創新高也不會是傻子行為。資金追捧人民幣，並非不知道中國經濟林林總總的問題，例如影子銀行、地方債務、房地產過熱等等，但外資的着眼點是看準了中國經濟在比較基礎上，較諸仍在衰退中掙扎的歐洲，以及復甦苗頭不強的美國為佳，是新興市場中較具投資潛力的一員。
如果各方經濟專家所言不差，人民幣目前的匯價已大致處於均衡狀態，理論上不會升值太多，也不會大幅貶值。至於均衡狀態是否中央官員滿意的底線，外界無法得知，美國新任國務卿克里周末訪華，內地是否默許人民幣升值，作為送給美方的見面禮，外界也只能是意會，不便言明。
對港人來說，人民幣迭創新高，可謂一則以喜，一則以憂。對於持有人民幣資產的港人來說，人民幣愈升愈有，當然喜不自勝，但從民生層面看，通脹升溫，港人要面對愈來愈昂貴的食品價格，恐怕是無法避免的結果。