日加碼買債 債王勁踩

人幣「追漲」兌日圓急升

向來批判聯儲局量寬政策的格羅斯直指，全球央行泵水引發的「貨幣紅牛」，雖令金融市場亢奮，但最終可能對資產價格構成負面影響，質疑低息環境、信貸增長和過多的流動性只能為全球經濟注入「僵屍元素」，效果短暫。

由於隔夜國際匯市日圓續軟，昨日人民幣兌日圓中間價再升500點子，最近三個交易日內已累漲4,243點子。

建設銀行高級經濟師趙慶明指出，近日人民幣兌日圓急升是「追漲」，與美國不同的是，日本並未遭遇嚴重的金融危機，量寬的目的是令日圓貶值，以促進出口，惟日本經濟衰落的根本原因，並不在於出口不振，量寬效果前景並不明朗，反而會連累亞太其他國家。

他以中國為例，日圓貶值不僅影響到中國對日本的出口，還讓中國陷入兩難之地，如果人民幣升值，熱錢會從日本流入中國，導致中國外匯佔款繼續增長，但若人民幣也貶值，就會打響競爭性貶值的貨幣戰爭，最終導致兩敗俱傷。

日圓持續尋底，曾跌見99.66兌一美元，再創四年新低，跌0.3%，其後止跌回穩；歐元兌日圓最多升0.5%，至129.94；澳元兌日圓一度高見103.995的近四年半新高，升0.5%。新興市場貨幣亦告漲，泰銖自九七年以來首升穿29泰銖兌一美元，高見28.92，升1%，創五年最大漲幅。

亞洲開發銀行發表《亞洲發展展望2013》，預期亞洲今明兩年國內生產總值（GDP）增長6.6%和6.7%，通脹料分別為4%和4.2%，敦促亞洲決策者監控通脹及提防資金流入產生的資產泡沫風險。

日資流出吸歐美國債

亞銀首席經濟師Changyong Rhee稱，金融市場較開放的香港、新加坡和南韓，資產泡沫風險尤高，預期中國今明兩年經濟增長8.2%和8%，較去年的7.8%加快。

事實上，日本央行放水行動下，日本投資者把目光轉投海外追求較高回報。愈來愈多迹象顯示日本資金流入海外定息市場，美債和歐債受惠，十年期美債孳息正徘徊今年低位，法國、荷蘭、奧地利和比利時十年期國債孳息近日不約而同創新低，即使是陷困的西班牙和意大利，債息均見下降。

游資氾濫下，年期較長的高息債受追捧。Dealogic資料顯示，亞洲區（日本除外）十年期或以上垃圾債券發行量今年以來達53.9億美元，較一年前的8.66億美元飆逾五倍。

業界熱議全球央行泵水

亞洲開發銀行

已發展國家央行很可能會繼續放水提振經濟，相關影響會蔓延境外。由於大部分亞洲經濟體產能接近飽和，增加通脹風險。

「債券大王」格羅斯

全球央行泵水引發的「貨幣紅牛」，雖短暫利好，但最終可能對資產價格構成負面影響，低息最終可能會打擊經濟。

高盛資產管理主席 奧尼爾

目前日圓下跌動力主要來自境外，但隨着更多日本投資者加入，日圓勢進一步受壓。

瑞信日本經濟師白 川浩道

因實際利率下跌，日圓勢跌穿120兌一美元。