剛過去的三月份，除了是首季季結及業績高峰期之外，對於女性讀者而言，還是送冬迎春的時候，因為不少春裝於三月份紛紛登場。愛美是人的天性，時尚裝扮可以令女孩子更添嫵媚。但當然，大家也不能僅僅着重外表，而忽略內在美的重要性！投資市場亦一樣，投資者在進行產品選擇時，不能將焦點放於產品的某一項特點，而是要把產品的所有特點、條款作整體考慮，再作最後決定，才能揀選到適合自己的產品。
以認股證為例，低面值或高槓桿的認股證一向較受投資者歡迎，屬於「人氣」較旺的認股證類別，主因是較為進取的投資者往往認為低面值、高槓桿就等同低投入、高回報。惟這些低面值的認股證，是否相對高面值的認股值較為「低投入」？
假設現時有兩隻條款相同的認股證，其中，窩輪A的面值為0.05元，換股比率100兌1，而窩輪B面值則是0.5元，換股比率為10兌1。投資者認為哪隻窩輪較吸引呢？
無疑，前者看來面值較低。惟須注意，「換股比率」乃指投資者須持有若干份認股證，才可以控制一個相關資產單位，因此，從成本角度來看，透過窩輪A去控制一個相關資產單位的話，需要購買100股，成本為：0.05X100=5元；而窩輪B則只需要購買10股，成本為：0.5X10=5元。換言之，兩者實無分別，窩輪A的低面值的背後，是較高的換股比率。
除了化妝之外，穿衣之道貴乎合身，錦衣雖好，不適合自己也是徒然。放諸認股證市場上，投資者亦宜留意窩輪的「風格」是否適合自己。再以低面值認股證為例，撇除換股比率因素，一些短期的較價外認股證或「末日證」，同樣亦具有面值偏低的特性。
這類證到底是好是壞，產品本身並沒有立場。要知道，投資與時裝一樣，不同人各有風格喜好，有人喜歡色彩斑斕，也有人喜歡型格剪裁，重點是個人取向。對於追求短線較大幅度變動的投資者而言，上述認股證或能提供方向部署時較具爆炸力的優勢；惟若本身並非極貼市投資者，僅僅着眼於其低面值的好處，就有機會忽略了該類證時間值損耗較快的特性。
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此欄作者滙豐環球資本市場上市產品銷售經理許佩琪為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。
滙豐環球資本市場上市產品銷售經理 許佩琪