北韓地緣政治局勢緊張、日本央行加碼推量化寬鬆、加上內地禽流感疫情持續惡化，市場憂慮將打擊經濟，空軍乘機強勢出擊，上周五港股沽空比率達12.5%，重返QE3前的高水平。
雖然是次H7N9禽流感，未可跟○三年的沙士相提並論，但疫情不容忽視。內地○三年次季經濟增長，按季由10.8%回落至7.9%，但其後隨着疫情受控，第三季經濟增長已急速回升至9.6%，故負面影響未必持久。
事實上，恒生指數過去兩周的反彈，皆受制於22,500點，而指數由三月反彈高位23,262點，調整至三月低位21,975點計，0.382倍反彈阻力為22,467點，加上50日線為22,937點，形成數個阻力水平。至於指數由二月高位回落形成下跌通道，短期通道底部約在21,600點，會是支持位所在。
至於國企指數過去兩周走勢，同樣是甫反彈便受制下跌通道頂部，現約處於11,000點，加上20日線處於11,011點，皆為指數反彈阻力所在。本周內地公布多項經濟數據，以上月通脹最受關注，同期新增人民幣貸款料大幅增加至8,900億元人民幣，且看數據能否反映經濟回暖，使中港股市跌勢喘穩。
由於港股尚未擺脫尋底格局，現階段投資策略宜趨保守，醫藥板塊料只屬短炒，國際業務比例較重，以及高息股宜作審慎持有。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）