在中港股市首季虎頭蛇尾的影響下，市場對港股今季表現稍趨保守，上周五恒指更急挫逾600點。查看過去三年，可反映恒指預期波幅或價格變動的恒指波幅指數（VHSI），不約而同在第二或第三季衝高，連帶恒指有兩年在當月見該年低位，亦即若投資者捕捉好認沽證買賣時機，隨時可賺價兼賺波幅。
憂慮內地持續「收水」、朝鮮半島局勢緊張、H7N9禽流感疫情蔓延、以至歐債問題再受關注等，都可成為投資者看淡第二季港股的理由。然而，相對買認購證看升，買認沽證更需看準時機，因「空軍」的突襲往往既狠且急，一旦出現重大利淡消息，恒指數日的跌幅已可能抵銷之前數十日的累積升幅，倘博中可大幅賺價；但看淡的最大風險是，大市風平浪靜的時間一般較長，一早買入認沽證的投資者需不斷承受時間值損耗及引伸波幅逐漸下降。
大和香港權証銷售部聯席董事葉文炘表示，認沽證是「物以罕為貴」，條款及種類選擇較少，引伸波幅普遍亦較高，投資時貴買貴賣之餘，亦應抱有捕捉一段跌浪的心態，而不僅只是博賺幾格。
確實，以過去數年為例，港股在三月業績高峰期後，四月份大市波幅傾向收窄，直至每當出現極度利淡股市的事件，恒指波幅指數可由一般20點以下水平，短期急升至30點以上，同時恒指急挫約2,000、3,000點。因此，若投資者看淡中短期港股表現，本月可謀定而後動，挑好時機入市，博第二或第三季有收成。而由於預期窩輪的引伸波幅較大機會於跌市時抽升，理論上買認沽證會較買熊證着數。
摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管張智卓指出，恒指波幅指數近年傾向於第二季上升，恰巧與這季常為歐洲債務到期高峰有關。這時歐洲國家難免在債務問題上出現商討、爭拗等，亦令環球投資者的焦點重回歐債危機上，繼而加劇股市的波動。因此，今年第二季股市波幅要抽升，前提還看外圍是否穩定，而現時市場似乎較擔憂意大利新總統選舉，繼而會否令通過了的援助方案出現變數。
至於買甚麼條款的恒指認沽證，張智卓認為，有別於股份認沽證宜揀到期日三至六個月，恒指產品由於供發行商對沖的工具較多，所以就算兩至三個月就到期的短期恒指輪，開價及買賣差價一般仍合適，投資者可以考慮。行使價則以貼價及輕微價外較好。
葉文炘表示，近期恒指的波幅處較低水平，料波幅再跌空間相對有限，建議投資者不宜揀太價外的恒指輪，以減低看錯市時的風險。另她提醒，本港期指夜市今日起推行，市場的波動性或會增加，持窩輪及牛熊證過夜的投資者更要注意裂口風險，作好資金的分配，不要買得太盡。
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