昕賞魚缸：同仁堂科技逢低可吸
H7N9禽流感病例增加，民眾需要「防患於未然」。一般家庭除配備「Panadol」等西藥外，「感冒清熱顆粒」、「牛黃解毒片」等中成藥也是常備藥之選。憑藉同仁堂344年悠久的歷史品牌，同仁堂科技（01666）可適度關注。目前公司有200多種產品，除了「感冒清熱顆粒」、「牛黃解毒片」外，主打產品還有「六味地黃丸」、「安宮牛黃丸」等。一二年公司純利增長29.6%，遠高於○六至一○年間7.5%的年複合增長率，ROE更從三年前的12.6%升至17.1%。
為保證增長，目前公司從多方面加強投入：首先，加快投資擴充產能。即將建造的大興基地，總投資額高達10.88億元，相當於現有固定資產的1.6倍。短線唐山阿膠工廠新產能即將釋放，緩解供應緊張。其次，加大開設零售藥店，二○一五年計劃實現零售終端翻番，其中同仁堂商業終端預計從一一年的260多家發展為450至500家左右。
市場續有擴大空間
從產品的市場規模和定價來看，均有上升空間。市場規模上，目前「六味地黃丸」年銷售規模僅3.5億元，「感冒清熱顆粒」僅1.5億元，遠遠低於「雲南白藥」的16億元、「片仔癀」的5億元。除此之外，帶動估值持續上升的其他因素還有：低鋪貨率、同仁堂國藥分拆上市、以及同仁堂集團整合等。
目前公司二○一五年預期市盈率僅16倍，短線回落至Bollinger通道中線以下，可逢低吸納。
國泰君安國際（投資諮詢部）王昕媛（作者為註冊持牌人士）