空軍借勢狂沽內銀股

瑞信與九家內銀就理財產品進行溝通，儘管有關方面沒有透露非標準化信貸產品規模，但根據內銀公布的整體理財產品規模則達4.43萬億元，佔內銀總資產6.1%。瑞信估計，理財產品為內銀帶來的手續費，佔內銀盈利4至5%，佔手續費收入及整體收入分別為10%及2%。

中銀監上周三公布理財產品新政策，雖然沒有一刀切為理財產品規模設定上限，但要求內銀的非標準化信貸產品餘額，不得超過銀行整體理財產品餘額35%，或者上一年度總資產規定的4%。

新政策料不會重創盈利

瑞信統計，大型內銀面對中銀監新措施有優勢，料可較快重整其系統，其他股份制銀行則較受影響，特別是在非標準化信貸產品方面，但瑞信認為情況可控，同時內銀不認為新政策會嚴重影響其盈利能力。

至於市場憂慮新政策會影響內銀日後再發行非標準化信貸產品，德銀表示，除民行及信行（00998），其他內銀在中銀監新要求下，依然有發行新非標準化信貸產品的餘裕，意味中銀監只是針對該類產品持續增長問題，並非為新發行非標準化信貸產品畫上句號。

工行建行存款優勢更強

大型銀行面對趨嚴的監管要求，往往較中小型銀行更有利，摩通認為，新措施使工行（01398）及建行的存款優勢更強，但其融資限制可能會引發資產質素問題的連鎖效應。

儘管內銀認為中銀監新規對經營不會帶來重大影響，然而「空軍」繼續「空襲」內銀股，建行沽空金額達3.68億元，佔總沽空金額5.6%，居於榜首，中行及民行沽空金額雙雙名列五大沽空金額股份榜內。若與內銀現貨成交比較，以民行沽空比率最顯著，高達46%，建行及中行沽空比率分別達33.12%及23.38%。